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前程走路更受关注,月也许纽储行年内最后三次

2019-11-28 19:15

西太平洋银行:5 月或是纽储行年内最后一次降息机会

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摘要:西太平洋银行认为,纽联储 5 月会议或是年内最后一次降息的机会。

  汇通网8月9日讯——西太平洋银行(Westpac)研究分析师斯佩策(Imre Speizer)周二(8月9日)预计,新西兰联储在周四(8月11日)的货币政策声明中会降息25个基点至2.0%,并会通过政策声明和其降息30个基点的规划暗示将进一步宽松。

西太平洋银行认为,纽联储 5 月会议或是年内最后一次降息的机会。该机构表示,关注到纽联储在货币政策声明中的鸽派倾向,预期将在 5 月会议中宣布降息。但同时,该机构也注意到了全球经济向好的现象,因而认为,假如纽储行在 5 月选择不降息,那么有可能在 2019 年都不再降息。该机构预计,在今年下半年,全球经济增长稳固的现象将更为显著,并预期新西兰国内经济数据的增长喜人,特别是家庭部门。

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  斯佩策指出,自6月新西兰国会议会之前到如今,相关的巨变是汇率的高升,目前纽元平均汇率为6.7%高于新西兰联储对第三季度的预期。

澳新银行表示,3 月纽联储意外转鸽,且市场价格波动剧烈,定价中已反映了年底前纽联储再降息 50 基点的预期。该机构表示,尽管长期利率已提前反映了降息一次的预期,但是一旦澳联储降息一次后,市场预期年内进行第二次降息的概率将达到 1/3,因而该机构预计,市场利率将可能进一步降低。该机构进一步指出,尽管新西兰收益曲线的短期利率在 5 月纽联储会议后,或出现短期的重新定价,但美联储的立场限制了长期利率的进一步上涨。

  斯佩策表示,新西兰房屋价格和GDP的正面惊喜部分补偿了低通胀和纽元走强,这样三个月期利率规划就需要降低约30个基点至1.8%(未来两年内的水平);那么这就意味着在接下来几个月将两次降息约25个基点,该行预计一次是在本周,另外一次是在11月将降息至1.75%。

文章关键词:纽储行

  斯佩策认为,对于以上降息方案,有60%的可能性,而且市场似乎也已超额消化这一预期;但事实上,鉴于该行曾指出,8月隔夜指数掉期利率为1.98%,这可能会使市场轻微失望。

  斯佩策还指出,为使纽元显著走弱,新西兰联储需要降息约50个基点,当然在这种情况该行预计有25%可能性;同时预计,纽元兑美元将会下跌1美分,2年期互换利率将下跌10个基点。

  斯佩策还表示,极其温和的场景会是:新西兰联储降息50个基点,那样将会推动纽元兑美元下跌2美分,同时2年期互换利率下跌约20个基点;然而该行表示这种情景的可能性低于10%。首先,自2001年以来,降息50个基点仅为了应对紧急情况(全球金融危机、地震);第二,降息50个基点意味着新西兰联储需要加速行动,因为核心利率-1.75%的下标是目前新西兰联储的目的(该行不相信这样的目的)。

  该行预计,强硬的场景会是:新西兰联储仅降息10个基点,但该行鉴于汇率走强指出,这种可能性仅为5%;同时这可能会被视为一个宽松周期的结束,会让市场感到失望,同时纽元兑美元将会上升1.5美分,2年期互换利率将会上升20个基点。

  最后,该行预计新西兰联储维持利率不变的概率为0,因为新西兰临时经济数据更新已清晰的表明了其降息的意图。

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